«Маятник» цен на моторное топливо пошел в обратную сторону

Совокупный долг организаций и домохозяйств по состоянию на 1 июля 2026 года достиг 173,6 трлн руб., сообщил Банк России.

60% долга — 86,2 трлн руб. кредитных обязательств и 17,4 трлн руб выпущенных долговых бумаг — приходится на нефинансовые организации (НФО). Чуть больше четверти совокупного долга (44,1 трлн рублей) составляют кредитные обязательства населения, остаток (25,9 трлн руб) занимают кредиты и долговые расписки финансовых организаций (кроме банков).

Примечательно, что совокупный долг российских экономических агентов в первом полугодии текущего года увеличился в текущих ценах всего на 4,5%, на столько же выросли за шесть месяцев кредиты НФО. Учитывая, что инфляция за полугодие составила 4,19%, можно констатировать, что, учитывая погрешности в измерении ИПЦ, долг в реальном выражении не изменился. При этом кредитный портфель домохозяйств с начала текущего года по номиналу вырос всего на 2,5%, то есть с учетом инфляции «похудел» на 1,6%.

Единственным сегментом долга, который значимо опередил инфляцию, были ценнобумажные обязательства НФО: объем непогашенных корпоративных облигаций вырос за полгода по номиналу на 11,8%, до 17,4 трлн.рублей.

Согласно последней версии среднесрочного прогноза ЦБ от 24 июля 2026 г., ожидаемый по итогам текущего года прирост кредитных требований к организациям (в диапазоне 7-11%) лишь ненамного опередит инфляцию (6-7% в метрике «декабрь к декабрю», из них полтора процентных пункта ЦБ относит на «сверхплановое» удорожание моторного топлива). А ожидаемый прирост розничного кредитного портфеля (в диапазоне 5-9%) может оказаться ниже инфляционного уровня. Фактически это означает стагнацию совокупного кредита в экономике, несмотря на продолжающееся символическое снижение ключевой ставки.

После аномального скачка цен на моторное топливо в июне-середине июля «маятник» начал двигаться в обратную сторону: автомобильный бензин за неделю с 28 июля по 3 августа подешевел на 1,1% (против роста на 0,6% неделей ранее и 2,3% пикового прироста на второй неделе июля), а дизельное топливо дешевеет вторую неделю подряд. Если с 21 по 27 июля дефляция дизеля была символической (-0,1%), то к 3 августа он подешевел еще сразу на 1,6%. Снижение розничных цен на топливо внесло вклад в общую дефляцию – за неделю индекс потребительских цен усох на 0,02%.